香港新闻网2月26日电 香港《商报》26日发表题为“上市创新势所必然 完善监管亦要到位”的文章，全文如下：
港交所昨日就拓宽现行上市渠道，便利新兴及创新产业公司上市，因应早前谘询总结提出建议方案，并再展开一个月公众谘询。谘询文件草拟了《上市规则》的修订，新增章节分别落实同股不同权、生物科技、以及第二上市共3项建议。港交所行政总裁李小加表示，希望新规则增强香港对新一代公司和投资者的吸引力，为香港股市注入更多活力。
的确，市场发展瞬息万变，上市规则必须与时并进，不能跟市场需求脱节，在供给侧方面营造有利环境，如此方可不断提高港股竞争力，否则难免会不进则退。尤其是进入创科年代，同股不同权乃是势之所向，由美国以至其他交易所都有类似安排，这既符合创科公司创办人的要求，也有利创科公司的持续发展，如果香港继续墨守成规，肯定就会落於人後、肥水流向别人田，一而再地错失这批极具潜力且极之优质的上市企业。同一道理也适用於生物科技企业，一方面庞大的研发开支往往意味庞大的融资需要，但另一方面这批公司未必就有收益或盈利，所以，为此针对开辟门槛较低的上市途径，而非依循一贯的主板上市规则，便有助方便及吸引它们来港上市。於此基础上，旧有的第二上市规则亦须同步调整，包括加入同股不同权和生物科技的相关条款，从而争取一些已於其他地方上市的股份来港上市；此外，由於全球化下跨市场上市也是大势所趋，好让公司更好拓展不同地域的业务，正如沙特阿美亦传将於纽伦港三地挂牌，故此，进一步完善和便利第二上市同属与时并进的安排。
不过，在开放创新上市规则之余，监管当局亦须有效保障投资者权益，於此两个方面作出适当平衡。毕竟，同股不同权及生物科技尚算新兴事物，不必讳言还有未臻成熟之处。在美国一家声称戳手指验血的创科公司，便遭揭发测试结果有误而几近破产，而在众筹之类的创科骗局更是不计其数，公司集资以後不少再没下文、又或研发货不对办、甚至乾脆夹钱走佬；港交所建议，生物科技上市公司至少有一只核心产品已通过概念阶段，并将集资所得主要用在研发及推销之上，等等，就有助确保港交所“货架”的产品质素。至於同股不同权，也须证明核心业务是应用新科技、创部理念或新业务模式，不会挂羊头卖狗肉，还强制必须设立主要由独立非执董组成的企业管治委员会，并附自然日落条款等等，皆可有效监控同股不同权下享有较高投票权者不会滥用权力。第二上市亦然，虽然只要在英美上市即符合当地上市规则，就可来港第二上市，但仍须达到一定的市值门槛方成。
总的来说，港交所积极迎合市场发展，拓宽现行上市渠道，做法无疑值得各界充分肯定，可望进一步巩固和提升香港作为国际金融中心的地位。不管如何，开放创新乃是必然的前进方向，不应因为忧虑风险而裹足不前；与此同时，在妥善监管的基础上，亦宜争取将尽量门槛降低，好使改革红利得以最大化。期望在谘询期内各方可以理性务实地凝聚共识，让市场引颈以待的便利上市新措顺利落实。
香港商报评论员 李明生
