香港新闻网2月6日电 香港《大公报》6日发表题为“美债息升不停 做好风险管理”的文章，全文如下：
市场忧虑通胀升温与利率上升速度比预期为快，美国国债价格跌势进一步加剧，债息再创四年新高，企业融资成本势将上升，拖累美股在内的环球股市应声下跌，呈现惊涛骇浪的场面。
承接上周五美股急挫，亚洲股市昨日普遍受压，其中港股昨日开市大泻近九百点，其後在内地A股止跌回升之下，收市跌幅收窄至约三百五十点，三万二千点关失而复得，但全日股市高低位波幅惊人，投资者饱食“惊风散”。
事实上，过去一年环球市场乐观情绪高涨，股债等资产价格普遍存在高估风险，就连前联储局主席格林斯潘也直指美国股市与债市有泡沫，其中尤其关注债市泡沫带来严重问题。因此，近期美债跌势未止、债息愈升愈急，迅即引起市场高度注视，忧心一场美债风暴可能正在酝酿之中，环球股市面临新一轮冲击，港股也难以独善其身。
正如本港金管局总裁陈德霖所言，市场一直低估利率、通胀、贸易保护主义与地缘政治等风险。一旦实际情况与预期不符，随时引发市场大调整。美国最新公布平均时薪按年升幅为零九年以来最快，引起了通胀升温、加息步伐提速的疑虑，上周五美股重挫逾百分之二，引致环球股市出现骨牌式下跌。
面对当前美债、美股突然其来的“双杀”冲击，投资者要做好风险管理，特别是若然美债风暴全面大爆发，产生冲击波非同小可，当心触发祸延全球的新一波金融危机。
其实，美国债市价格跌跌不休，显然事不寻常，除了受到通胀与利率因素影响之外，还可能与下列两大因由有关。(一)美国财赤与债务风险急速上升。美国政府大幅减税意味扩大财赤，势必要大举增发国债，预期本财政年度合共发债近万亿美元，为六年来最多，而且难料共和与民主两党能否就调高债务上限达成共识，成为拖低美债价格的主要因由之一。
事实上，特朗普不顾司法部与联邦调查局反对，批准公布“通俄门”机密备忘录，恐会引致宪政危机，将不利於美国国债表现。
(二)特朗普政府实行美国优先政策犯衆憎。今年来美国已推出贸易与投资限制等保护主义措施，与全球化大趋势相背驰，不但影响美国在全球经济地位与影响力，还一定程度打击了全球央行持有包括美元、美债资产的信心。
值得留意的是，即使美国十年期国债孳息升近三厘，但如此“高息”竟然未能吸引资金大手买入美国国债，重新托起债价。更重要的是，亚洲股市昨日跟随美股下跌，但美汇指数依然不升反跌。看来美债风暴之说，并非空穴来风。
市值规模超逾四十万亿美元的美国债券市场，似乎正在加速牛转熊，已成为当前环球经济与金融市场一个主要的风险源头。
