香港新闻网2月21日电 踏入戊戌狗年，港股首个交易日开红收黑。恒指红盘高开49点後，表现恍如过山车般，三番四次地升跌逆转，高低波幅更多逾600点；惟最终在汇控午後公布的业绩拖累下，恒指下挫241点收市，兼而失守31000点关口。恒指在狗年首个交易日的表现，能否成为观察港股未来去向的指标？
《香港商报》指，当然，单单从一日的股市升跌，诚不能够预言全年市况。尤其是，农历新年假期刚刚结束，许多离港度岁的投资者尚未返港，加上内地股市仍是春节休市，北水南下的“港股通”同样关闭，以致昨日大市成交并不活跃，总成交额仅稍稍高於1000亿元，远远少於早阵子爆发小型股灾时的逾2000亿元，反映节後的淡静市况很大程度作不得准。
然而，昨日恒指的好淡争持，仍为全年市况作出了很好警示，提醒投资者必须注意风险。众所周知，今年股市的最大风险之一，当数息口及资金流向莫属，这头“灰犀牛”无疑已蓄势待发。美国最新经济数据显示，上月CPI便升至2.1%，按月更升0.5%，另外PPI升至2.2%，进口物价升幅扩至3.6%，从这些数字均可看到当地通胀压力正在全面加大。事实上，特朗普政府的扩张性财政政策，由早前税改大幅减税鼓励企业投资和资金回流，到新推达4.4万亿美元的预算案大幅增加基建和国防等开支，凡此种种，一方面既令美国经济及通胀火上加油，相关刺激必将反映在未来数据之上，另方面在财赤叠高之下亦会推高国债债息，美国10年期孳息已在港股新年休市之际突破2.9厘，进一步向关键的3厘水平迫近。毫无疑问，2018年乃是“收水”之年，问题只在美联储加息步伐有多大和有多快罢了；最新利率期货便透露，美国年内加息3次以至4次的机率又增加不少。
目前来说，本港资金依然相当充裕，昨日1个月拆息低至0.728厘，比较今年初的1厘以上以及本月初的0.9厘又下调不少，是故即使美息不断上调，港息跟随上调的压力还是似有还无。而且，在沪港通、深港通、债券通相继开通後，港交所总裁李小加昨日透露，希望ETF通今年内有所“斩获”，并指受惠香港经济表现，现时港股估值仍有一定竞争力，配合或将引入更多新经济公司，相信今年交投会更加活跃，意味境内外资金势将继续恋栈香江。不过，毋须风水算命或求神问卜，“收水”早就写在戊戌狗年头上，多多少少都难免对当前资金主导的股市构成压力。在港汇持续徘徊於7.82左右的偏弱情况下，近日拆息回落就相信更多乃是假期因素所致而非受惠资金流入。
正如行政长官林郑月娥所言，去年鸡年金融市场成绩非常好，大家都赚钱，但她提醒大家在投资的同时，真的要管理风险，因为世事常变。的确，世上没有只升不跌的股市，利率水平也不可能永远低企。对於港股前景，市场纵以乐观视之，但狗年首个交易日的开红收黑及颠簸表现，无疑警示了投资者不宜被良好气氛冲昏头脑，时时刻刻须谨记风险，做足风险管理；唯有如此，大家方可持盈保泰安度新一年。（完）
