“黑色星期一”阴霾笼罩全城，港股升市走向调整，从市场分析研究经典“道氏理论”指出，大市波动加剧正是“牛二”特徵，经济及盈利基本面一天未改，牛市难言完结。
基本因素正面 投资者仍入市
由《华尔街日报》创辨人道尔(Charles Dow)提出的道氏理论明确指出，当市场进入升市第二阶段(即“牛二”)，波动性将会加剧，原因包括投资情绪及投资偏好的刹那转变，但对营商环境、经济指标及企业盈利的前景俱维持正面，是为投资者长远仍愿意继续入市、推升指数的根由。
综观港股过去30年走势，以1997年及2007年的升市周期较明显，两轮升市的“牛二”不约而同地持续1年4个月，期间指数均累涨超过40%(详见表)。今次升市周期的“牛二”则始於去年下半年，若从升幅或持续时间作参考，今次“牛二”不会如此短暂。
星展香港财富管理部署理投资总监(北亚)李振豪加以补充，如若大升浪准备转势，将会有以下情况出现：(1)大型股甚至蓝筹股股东，广泛地出现配股吸资潮；(2)新股上市情况“满天飞”，即宗数飞升；(3)恒指市盈率到达21倍的大跌市前估值。
李振豪认为，目前股东配股及新股上市的情况难言疯狂及亢奋，大市估值更远低於21倍水平，“港股无论从质化、量化都未见逆转”，相信走势会继续向上。(来源：经济日报)
