香港新闻网6月25日电 香港《商报》25日发表题为“央行定向降准助稳预期增信心”的文章，全文如下：
央行昨宣布定向降准0.5个百分点，7月5日起生效，料可向市场释放7000亿元人民币资金，以支持“债转股”和小微企业融资。此次定向降准指向明确，一是针对去杠杆过程出现的结构性问题，增加银行体系资金的稳定性，增强流动性，降低资金成本；二是引导金融机构加大对小微企业的支持力度，满足实体经济发展需要，稳定宏观经济。考虑到中美贸易摩擦升温，美联储加息部署导致流动性面临转向等外部冲击，以及市场对内地经济增长放缓迹象的担忧，央行采取措施，释放出了保持经济平稳运行的信号，有助稳定预期，缓解紧张情绪，增强市场信心，具有正面效应。
对於今次央行降准，市场已有心理准备。6月20日，李克强总理主持召开国务院常务会议，部署进一步缓解小微企融资难、融资贵，持续推动实体经济降成本的一系列举措，其中就包括定向降准。会议提到，要坚持稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕和金融稳定运行，加强政策统筹协调，巩固经济稳中向好态势，增强市场信心，促进比较充分就业，保持经济运行在合理区间。自2016年以来，央行货币政策对“流动性”的表述依次是“保持适度流动性”、“基本稳定”、“合理稳定”，从“合理稳定”到“合理充裕”，传递出一定的宽松信号。而今年以来货币政策的确较过往有所放松，这从货币市场流动性的稳定性上升，央行货币政策操作更加灵活有度，准备金工具使用频率提高等方面得到体现。
出於稳增长、控风险的考虑，货币政策实施边际宽松确有其必要性。一方面，5月规模以上工业增加值、固定资产投资同比增速均低於预期，社会消费品零售总额增速则创下2003年以来新低，预示经济潜在的下行压力，加上近期中美贸易争端持续升级，对内地经济的後续增长动力带来冲击；另方面，在金融去杠杆的同时，伴随着信用创造放缓和融资环境收紧，部分企业资金链断裂，发生流动性危机，信用紧缩对经济增长的反作用开始显现，引起市场对後续经济增长及债务风险的担忧。此次针对“债转股”的5000亿元定向降准，以及用於支援小微企业而释放的2000亿元资金，均有指向性，意在营造适宜的经济金融货币环境，就是为了稳定信用市场、缓解融资困难、支撑经济增长，也有利於缓解被贸易战扰动的市场紧张情绪。
中国对经济面临压力有认知，同时坚持货币政策“稳健中性”的总基调不变，显示在现阶段经济基本面未出现显着恶化的情况下，金融去杠杆仍将持续推进，不会重启宽松以及大规模的需求刺激政策，但为了缓解局部压力，定向微调政策必不可少，以进一步为市场资金面的平稳提供有力支撑，并向特定领域倾斜，支持经济加快调整结构和转型升级，助力去杠杆和防范化解金融风险，巩固经济稳中向好态势。当然，是次央行定向降准後继效果仍待观察，面对内地宏观经济存在的不确定性，应根据实际情况，因时而变、因事而调，使用相应的货币政策组合工具，保障经济在稳中求进的轨道上运行。
香港商报评论员 周武辉
