港汇跌穿7.85弱方兑换保证水平，触发金管局首度因为港元弱而须入市干预的行动。金管局的外汇存底规模创纪录，拥有扞卫港元汇率的有利条件，且没有证据显示，该兑换保证区间持续受到投机性攻击。但是此次干预依然意义重大，因为金管局买入本币的做法可能会通过吸收流动性的方式推高借贷成本。而这将暗示，令香港成为全球楼价最高的城市、并令股市创出历史高点的超宽松货币时代将会画上句号了。
港股今年初创出历史新高，楼市亦不断创新高，近日中美就贸易问题剑拔弩张；另一边厢港汇持续探底，不少投资者或感风雨欲来，担心97亚洲金融风暴重演，年轻投资者对此未必有太深的体会。其实港汇走势可视为反映本地股楼强弱的宏观指标，同时亦意味在利率正常化下，通胀加息日子即将重临，投资者宜先做好准备。
赶走热钱 利率将正常化
在环球利率踏入加息周期下，美国由2015年底至今年3月先後6度加息，累计加息1.5厘，本港至今仍没有跟随加息，仍维持超低息的环境，全因多年来流入的热钱作怪。在港汇持续走弱下，金管局出手干预将令货币基础逐步缩减，有助赶走热钱带来扭曲港息的现象，为利率正常化提供有利条件。而在联汇制度下，港息无可避免终将跟随美息上升，这亦意味本港超低息的环境即将结束，届时资产价格亦有可能出现调整，当然包括楼市及股市。
楼市爆泡两警号仍未见
楼市方面，高力国际为楼市泡沫爆破进行分析研究，发现如有两个爆煲警号，若果全中的话，即意味楼市将大跌。第1个警号，是根据差估署公布的“实际物业指数”若与“市场均衡价格指数”的差值高於5.9%，楼价便出现调整的压力。而影响“市场均衡价格指数”的因素，正正包括3个月香港银行同业拆息及恒指表现，以及其他未来及现在住宅供应量、入息中位数等。第2个警号则要视乎楼价升幅与速度，指若楼价在半年内升幅超过12%，就有调整风险，惟研究指目前楼市还未见有关警号出现。
资金流走 股市最终受累
而在股市方面，港汇走势可视为反映股市强弱的宏观指标，当港汇强意味港元需求大，热钱流入对股市表现有利，相反则意味港元需求正逐步减弱，资金正逐渐流出，最终影响股市表现。而按照过往经验，虽然港汇与股市表现息息相关，但效果未必会即时呈现，正如港汇年初起持续疲弱，然而几乎无碍恒指牛市表现，稍後熊市会否重临则需要拭目以待，但无论如何，港汇持续转弱下，投资者亦务必格外留神。来源：香港文汇报
