香港新闻网11月27日电 香港股市上周一度冲破三万点收市，创近十年新高，但高处不胜寒，股民欢呼声还未过去，恒指已由高位回调，上周五收市在三万点以下。《星岛日报》指，不少股市分析专家都认为，港股仍处升浪之中，稍稍回调更是吸纳的好时机，可是今次港股升浪主要由科技股龙头腾讯领军，不少传统蓝筹股远未达高峰，升市动力不全面，而且踏入十二月美国势将加息，加上明年美国联储局主席换上新人，政策取向会带来不明朗因素，港股後市仍多变数。
枯荣系腾讯?花无百日红
腾讯被称为“股王”，股价长升长有，由十三年前上市迄今升幅高达五百六十倍，当年认购一手(一千股)所费约三千七百元，现已价值高逾二百万元，怎不令股民膜拜？腾讯现时市值已高达四万亿元，香港各地产股、收租股市值加起来，仍不及其一半，而其占恒生指数比重高达百分之十一点四，可以说港股荣枯主要系在腾讯身上。
基金经理亦押重注在腾讯，在芸芸亚洲科技基金或中港股票基金中，腾讯往往是最重仓的股票，达到基金总资产近一成上限。
腾讯屡创新高带动港股上冲，但反观许多大蓝筹股，仍远远未见十年前高峰的“家乡”，大笨象滙丰控股及中移动不用说，就连众多蓝筹地产股都未升回十年前的高位，至於重磅内银股如建行、工行，更连两年前“港股大时代”的高位也未触及。可以说今次港股冲破三万点，升势并不全面。
腾讯长升长有建基於其业绩仍能“交出功课”，盈利能力稍胜预期，但盈利基数日渐扩大下，是否长期可保持优於预期的好表现？花无百日红，投资者必须三思！一旦腾讯业绩未如预期，其累积过巨的升幅，随时会深度回调。毕竟其市盈率高达八十五倍、市帐率超过二十倍，已达极高水平！
美加息逼近?不确定性增
?港股除了升势偏重个别股份不够全面之外，亦要面对美国加息及未来息口政策不明朗等因素。美国联储局下月十二至十三日议息，目前加息机会率已高近百分百，意味该次议息後势会加息，而明年仍有最少三次加息机会，虽然加息步伐缓慢，但持续加息必然会令资金成本上升、游资收紧，对股票及楼宇等资产价格带来压力。
美国自从○五年底开始加息，迄今累计已加了四次，幅度达一厘，但香港都没有跟随加息，因为本地资金仍充裕，多年来流入的游资仍未流出。美国十二月若再加息，香港可能未必要跟加，但明年当地仍有三次加息机会，港美息差扩阔会吸引资金流走，届时香港加息压力将上升，有可能要启动加息。
另一项值得关注因素是联储局主席换人，现任主席耶伦任期在明年二月届满，会由鲍威尔接任，虽然鲍威尔为现任联储局理事，对自伯南克以来一直实施的放水救经济政策有深入了解，未必会大改偏向宽松的政策，但新人事新作风，其接任仍会为政策带来一定不明朗因素。
况且联储局公开市场委员，对是否应在确认通胀抬头才加息，还是应提早加息防患於未然，仍有分歧，倘鲍威尔相信後一套理论，加息步伐加快亦非没有可能。因此，息口前景在明年会较今年有更多不明朗，随时对股市、楼市产生影响。投资者庆幸港股冲破三万点，在股海丰收之余，亦要做好风险管理！(完)
