香港新闻网7月3日电 恒指6月累泻1513点(4.97%)逃不出“六绝”宿命，更失守俗称牛熊分界的250天线(现为29355点)。7月能否顺应传统智慧有“翻身”机会？滙丰金融服务投资策略主管刘绍文接受本报访问时直言，港股过去两个月调整幅度已深，预料本月将出现反弹，可是环球资金避险趋势已成，若果资金持续流出新兴市场，并转泊美国股债，港股本月最多只能见反弹，後市难言翻身，“届时跌幅可以更深，一般可持续数个月，亦没有技术位或估值可以计算。”
避险成趋势 最後逃生门
信报财经新闻消息，他更提醒，本月的反弹将成投资者最後“逃生门”。有分析师亦预期，港股本月可望回升，但後市走势波谲云诡，下行风险仍然较大。
刘绍文指出，市场对环球经济增长放缓开始感到忧虑，中美贸易摩擦更是火上加油。环球采购经理指数(PMI)虽然仍处扩张区域，但增长动力在年内已呈现减慢。在这大背景下，他相信近期环球资金已形成避险趋势，特别是4月中美元开始走强，导致人民币偏弱，机构投资者的避险情绪明显升温。此外，新兴市场股债均见资金流走，并流向美国等成熟市场，同一时间，美国10年国债债息跌穿3厘，以及亚洲高息债债息持续上冲，进一步确认资金正在避险。刘绍文称：“环球性资产再配置的特色是可以持续数个月，但相关资产的价格上落可以好巨大。”
中港股市近月来自机构投资者的资金流入减慢，甚至掉头流走。刘绍文解释，对上一次较大规模的资金避险要追溯至2016年初，当时恒指在不足两个月内曾急跌约19%。他续说：“当年Risk Off避险，那次跌幅来得好急，虽然不是维持很久，大约两个月，但跌幅已经好厉害，亦没有太多反弹的机会让投资者离场。”
紧盯4指标 勿碰汽车内房
他建议投资者本月要紧盯4项指标，包括资金是否继续流出新兴市场，并泊入美股及美债；近两年与港股呈高反向关系的美滙指数是否继续上升；美债息是否持续回落，同时亚洲高息债是否持续上升；环球PMI的动力是否持续减弱。一旦有关情况持续，意味资金正作进一步避险，届时港股下行风险将更高。
不过，刘绍文认为，由於港股最近两个月已录得6%的跌幅，本月将有反弹机会。他提到，过去10年数据显示，恒指於7月按月上升的比例高达九成，平均回报达3.8%；投资者若有意博反弹，可留意消费股、属基金爱股的教育、医疗，以及近期跑输大市的重磅股，包括内银、内险及澳门博彩股。至於汽车、手机相关、内房及券商股等板块则应避免沾手。
8月是企业公布半年业绩的关键时间，刘绍文又提醒投资者，如果企业届时表达对下半年的营商环境有担忧，不排除券商会乘势下调盈利预测，为後市加添下行压力。
渣打香港财富管理投资策略主管梁振辉亦相信，经过表现较差的6月，本月港股料可反弹，不过贸易战及人民币贬值的问题在下半年将会持续困扰港股，由於涉及政治因素，後市走势暂难预测。他表示，部分股份的估值已回调至合理水平，长线投资者可考虑在现阶段作入市部署。
另外，长江证券资产管理(香港)董事总经理冯时煖预测，港股反弹会於本月首一、两星期出现，但恒指受制於3万点关口，其後走势亦会反覆，“下半年港股会较上半年更复杂及波动”。
