香港新闻网3月23日电 香港《大公报》23日发表题为“美加息港汇弱 须防无序走资”的文章，全文如下：
美联储局无视贸易战威胁，上调联邦基金利率四分一厘，为启动利率正常化进程以来第六次加息，并发表对经济前景较以往乐观的看法，同时调高今年美国经济增长预测。
不过，近日颠簸不定的美股以至全球股市，似乎仍然未见稳定下来，其中港股连续两日在一千五百亿元大成交之下走低，恒指昨日进一步下挫逾三百点，险守三万一千关，反映市场忧虑美国贸易保护主义变本加厉，当前贸易战威胁要比利率风险更大。
事实上，一旦爆发贸易战，不但对包括香港在内的全球经济构成难以估计的伤害，还会引发金融市场震荡，扰乱全球资金流向，招致资金呈现无序流动，由此产生的冲击波必定比美联储局加息提速为大。
过去两年多，美国连续加息六次，迄今累积加幅一厘半，但港息未有同步跟随，主要是银行体系结余仍有一千八百亿元，因而港息可以暂不跟随美息上调，但香港启动利率正常化是迟早问题，尤其是近日港元兑美元汇价缓缓走弱，反映在港美息差扩阔下，资金有序地流走。当港汇进一步触及七点八五弱方兑换保证水平时，金融管理局需买入港元、沽出美元，导致港元流动性收缩，从而推高拆息，香港银行加息将不远了。
值得留意的是，目前外围政经变数多，而且可预测性低，香港存在资金无序流走的风险，随时出现突如其来的庞大港元沽压，下列两大因素，当局需倍加重视：
(一)美国加息幅度可能超乎市场预期。从议息会议声明内容来看，反映联储局委员普遍对经济与就业前景看法比以往更乐观，预期今年经济增速由百分之二点五加快至百分之二点七，而失业率预计由百分之三点九降至百分之三点八，因而年内加息四次的机率仍高达四成，加上一万五千亿美元减税计划，推动通胀升温，美息上升幅度可能会比预期为大，构成港元兑美元汇价相当压力。
事实上，香港金融管理局总裁陈德霖昨日再发预警，预期港元兑美元很快会触及七点八五，需入市承接港元沽盘，为香港利率正常化提供有利机会。这意味着香港低息环境将现基本性变化，其中银行可能会率先调升物业按揭利率。
(二)警惕美国贸易保护主义升级，影响全球资金流向。继向进口钢铁与铝产品加徵关税之後，特朗普政府可能推出更激进的限制贸易与投资措施。令人关注全球贸易摩擦再升级，甚至演变成为一场贸易战，届时全球市场避险情绪急速高涨，港元汇价会面临更大考验。
在美国利率上升与贸易战风险加剧的双重夹击下，香港须防资金呈现无序流动。多年来累积流入香港的资金高达千三亿美元，有可能在短时间内大量流走，导致港元拆息疯狂抽升，迫使香港银行急速追加利率，股市与楼市等资产价格将首当其冲，面临调整压力。
